La balanza en cuenta corriente está compuesta de cuatro factores: balanza comercial, servicios, renta de factores y las transferencias corrientes; precisamente las mayores exportaciones peruanas que en el 2024 registraron récord al alcanzar los 74,700 millones de dólares, impulsaron una balanza comercial superavitaria.
Carlos Prieto, gerente del Área de Estudios Económicos del BCP, explicó que en los últimos días el precio del dólar se ha cotizado por debajo de los 3.70 soles en términos nominales, nivel inferior a los 3.77 soles que cerró el 2024.
Asimismo, destacó que, en términos reales, es decir considerando el efecto de la inflación, el tipo de cambio real multilateral del Perú se encuentra en su nivel más apreciado de los últimos 25 años.
¿Qué significa el tipo de cambio real multilateral? Además del tipo de cambio nominal, que se encuentra entre 3.66 y 3.67 soles por dólar, en los últimos días, se tiene en cuenta los niveles de inflación de nuestros principales socios comerciales.
En el Perú, este indicador está en los niveles más bajos, no solo entre países emergentes, sino también de naciones desarrolladas”, explicó Prieto.
Refirió que China, uno de los principales socios comerciales del Perú, tiene un problema de riesgo de deflación, porque la inflación en este país es ya demasiado baja.
“Además de la inflación, en la que el Perú de nuevo luce muy bien en la comparación mundial, también es conocido que la volatilidad de nuestro tipo de cambio es menor a la de nuestros principales socios comerciales”, remarcó.
“El año pasado se vieron, sobre todo, apreciaciones de la moneda más importantes en Chile, Brasil, Colombia, y esa combinación de factores de nuestra menor depreciación en eventos de importante volatilidad y nuestra menor inflación, llevan a que nuestro tipo de cambio real multilateral se encuentre cerca de sus niveles más apreciados en los últimos 25 años”, explicó.
Prieto también refirió que en un contexto donde el precio del oro está cerca de los 3,000 dólares la onza, y el precio del cobre se ya mantiene por encima de los 4 dólares la libra, el Perú registró otro récord de superávit comercial respecto a los 24,000 millones de dólares, así como un superávit en cuenta corriente de poco más de dos puntos del producto bruto interno (PBI) que contrasta respecto a los déficits en los países vecinos.
“Generalmente, cuando hay tanta fortaleza en las cuentas externas, el tipo de cambio se aprecia incluyendo el tipo de cambio nominal y real, eso es parte de la explicación de por qué estamos viendo un tipo de cambio por debajo de 3.70 soles”, explicó.
Además, refirió que otro factor transitorio estacional se suma en la presión a la baja del dólar en el Perú, el cual es el período de regularización del impuesto a la renta de las empresas durante marzo.
“El año pasado, la economía peruana y las empresas mineras fueron beneficiadas por buenas cotizaciones de precios de exportación, probablemente lo que se viene en las siguientes semanas es una importante y favorable regularización del impuesto a la renta, ante lo cual los agentes económicos, sobre todo empresas exportadoras, tienen que vender dólares para obtener soles y con esos soles pagar la regularización del impuesto a la renta”, dijo.
Explicó que esa mayor oferta de dólares lleva a una apreciación del sol, por lo cual no descartó que incluso en algún momento ver el tipo de cambio se aprecie más y se sitúe entre 3.60 soles y 3.65 soles, pero sería un efecto transitorio.
“Luego de esa parte transitoria, mantenemos nuestra proyección para que el tipo de cambio cierre este año en 3.75 soles, un nivel muy similar al cierre del 2024”, indicó.
Asimismo, refirió que el cierre del tipo de cambio para este año dependerá también de los factores locales, como es el político, en función también de las encuestas que se vayan perfilando para las elecciones de abril del 2026.
“Nuestro escenario base es mantener una proyección de tipo de cambio alrededor de 3.75 soles, que podría estar algo más depreciado de repente en función de las encuestas electorales, pero eso no lo sabemos todavía”, manifestó.
Fuente: Andina